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券商報告:預調酒家庭消費場景增加,疫情影響有限

研究
2020-02-10 04:52   轉載   虎哥的研究
隨著消費者居家時間延長,預調酒消費場景反而有所增加。



事件描述

由于新冠疫情影響,(預調酒代表企業)百潤股份春節后股價跌幅較大。

方正觀點

1、春節疫情影響有限,居家時間延長增加消費場景:與聚飲屬性較強的白酒、啤酒等傳統酒類不同,公司預調酒尤其是微醺產品口味偏向個性化,年輕化,度數低,單價低,主打家庭消費場景,因此隨著消費者居家時間延長,消費場景反而有所增加。此外,預調酒送禮需求少,餐飲夜店等即飲渠道占比低于10%,因此,在聚餐、走訪親友等活動大幅減少的情況下,公司春節銷售影響小。

2、現代渠道庫存出清,受物流限制部分門店斷貨:疫情影響下,超市等現代渠道成為消費者購買日常消費品的主要渠道,動銷加速,部分超市賣場出現斷貨或者SKU不全。但是由于部分區域物流未恢復,工廠復工時間延遲至2月10日,經銷商復工時間也有延遲,因此渠道補貨受阻,損失少量銷售機會。預計疫情結束后渠道會有相應補庫存動作。

3、線上銷售繼續保持快速增長,年輕人飲酒習慣在逐漸培養:電商渠道更受年輕消費者歡迎,也符合家庭消費日常囤貨的習慣,因此電商銷售占公司收入比重呈逐漸提高態勢。預計2019年線上銷售占比超過20%。淘數據顯示,2019年公司天貓旗艦店和淘寶C店銷售收入(不包括天貓超市)同比增長95%,其中四季度由于春節提前等因素加速增長,同比增長230%。今年1月,在可發貨天數減少,同期基數較高的情況下,繼續保持良好增長態勢,同比增長51%。此外到家平臺等新零售渠道也逐漸崛起,更符合年輕消費者購買偏好,未來發展潛力大。

(為方便閱讀,本文略有刪改)

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