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今世緣調研報告:一季度開門紅無虞,堅定戰略不動搖

研究
2020-02-11 02:19   轉載   華創食飲
不管是在反應的速度上還是在深度上,今世緣都走在了行業的前列。



開門紅完成無虞,終端銷售承壓

調研顯示,一月初公司已基本完成一季度回款及發貨,經銷商也于一月中旬前完成鋪貨。鑒于此我們判斷公司一季度開門紅完成壓力不大。據草根調研顯示,今世緣一季度任務占比近40%,春節期間占比一季度75%左右,其中除夕前十五天終端銷售額已占春節期間銷售計劃的70%以上,完成較好,雖春節后期受Ka渠道人流量下降,流通門店終端不開門的影響,銷量不及去年同期的20%,但絕對值不大,經銷商資金回籠率在85%以上,庫存主要積壓在二批和終端。此次疫情中,非高端白酒受實際開瓶消費影響更大,高端后期流通交易量恢復后會有一定補損,但非高端錯失的消費部分為剛性損失。雖目前未影響一季度業績,所致風險在于終端銷售受阻,庫存壓力增大,以及庫存帶來的資金壓力所致的批價下行風險。

反應迅速占據先機,科學應對終端在握

從某種程度上來說,這次的疫情更重要的不是眼前的損失,而是誰的應對更出色,其危之中,必蘊于機,市場會在震蕩中洗牌,弱勢企業會加速出清,處理不當的區域性酒企也可能會被迫向根據地收縮,放掉部分省外市場,而優質企業會加速市場份額的吞食,集中度進一步提升,在下一個市場階段甚至幾年內占據先機。據調研,今世緣從二月初就開始對經銷商和終端進行密集的電話回訪,一方面,考慮到本次疫情對渠道的信心打擊甚至超過了已經造成的實際損失,酒廠及時的應對穩定了市場信心,贏得較好的市場口碑,維持了渠道推力。另一方面,其在二月初完成全覆蓋式的庫存統計,渠道資金壓力情況統計,終端銷售情況統計,幫助其真實全面的掌握詳細終端信息,保證了應對措施的科學有效,可以說不管是在反應的速度上還是在深度上,今世緣都走在了行業的前列,占得先機。

蘊勢為能,歷行高遠,堅定戰略不動搖,消庫存穩批價

渠道方面,2019年公司開拓了一些新的渠道和優質經銷商,發展勢頭良好,雖受本次疫情影響,但勢能未減,優質經銷商的渠道推力有助于提升公司的抗風險能力和搶占市場的能力。尤其是疫情結束后,報復性消費一旦出現,優質經銷商有能力迅速搶占市場紅利,期待二季度淡季業績平滑過渡后,三季度繼續釋放勢能。公司目前暫未調整全年目標,彰顯戰略定力。在目標不調的背景下,應對措施主要為調整發貨節奏,不給經銷商過大壓力,優化費用投向,將空中的費用落地,協助渠道去庫存。公司挺價策略堅定,堅決維護市場秩序,對于資金壓力大的經銷商,適當延長信用期限,同時加強渠道管控,各類措施同步落實,守好價格。公司一月中旬曾發布提價信息,計劃從二月一日起上調國緣系列產品出廠價,雖受本次疫情影響可能暫緩執行,但在疫情結束后,消費者可能對價格的敏感度有所下降,配合公司有效的渠道管控措施,公司仍將堅定策略,提升價盤。

(為方便閱讀,略有刪改)

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